建材企业超预期四季度可能兑现

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房地产市场的风吹草动都牵连着众多行业的兴衰。从今年3月份以来，房地产市场触底后强劲反弹，硬生生把“小阳春”演变成了“艳阳夏”。这不仅让众多券商在中期策略中力荐房地产，看好该行业在下半年的表现，也让很多投资者对于建筑、建材等房地产的上游行业的未来业绩产生了遐想。
根据已发布的中期预报，建筑建材行业的业绩中尚没能反映出房地产的热度，而分析人士认为，由于房地产开工对建材施工的需求有一定的滞后性，故这“艳阳夏”的热度将最快于今年四季度温暖上游相关领域。
上半年没加分
根据wind数据显示，截至7月7日，两市共有33家建筑建材类上市公司预告了其中期业绩。其中，预计业绩增长的有17家，其中北方国际(000065)和福建水泥(600802)上半年预计将实现扭亏;预计业绩出现下滑的共6家，亏损企业7家。与两市6成多企业上半年业绩报忧相比，建筑建材领域企业的中期业绩算是相当出色的了。
虽然建材类企业业绩不俗，但与上半年火爆的房地产市场似乎关系不大。作为房地产行业的直接上游，海螺型材(000619)6月25日发布的业绩预报公告显示，上半年公司预计盈利1.04亿元，同比增长约100%。虽然海螺型材的主要市场为装修市场和新房市场，但公司在总结业绩增长原因时表示，石油价格同比下降，化工原料价格同比处于相对低位，公司原料成本同比下降是业绩增长的主因。另外，公司销售市场总体平稳，且盈利水平相对较高的彩色型材等新产品所占销售比重同比上升，使公司毛利率同比提升。
而销售市场主要集中在广东的塔牌集团(002233)继一季度盈利3377万元，业绩下滑44.45%后，预计上半年业绩下滑10%-40%。公司称，随着水泥消费旺季的到来以及国家4万亿投资基建项目的逐渐开工，预计水泥价格有望走稳。4月22日发布这份一季报时，恐怕连塔牌集团自己都没有想到在随后的几个月里房地产市场将“小阳春”延续了下去，并有可能影响到公司未来的业绩。
分析人士指出，房地产市场的火爆，在未来肯定会带动上游各行业景气度的回升。今年4月份以来，国内钢材尤其是建筑钢材价格的回升，以及水泥价格的企稳，一方面有建筑旺季到来的拉动，另一方面，对房地产市场预期的恢复也是上游建材价格敢于上涨的原因之一。

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超预期兑现最快出现在四季度
中国证券报记者统计了最近3个月、1个月以及1周内的行业板块涨幅。房地产行业在这3个时间段内的涨幅都跑赢大盘。最近3个月全部A股上涨27.06%，沪深300上涨29.66%，房地产板块则上涨50.44%;而最近1个月来房地产板块的涨幅为21.46%，全部A股仅为11.84%，沪深300则为13.98%;即便是近1周来，房地产板块的涨幅也要比全部A股和沪深300高出2.75和2.1个百分点。
反观房地产行业的直接上游，建筑材料板块在这3个时间段内的涨幅则均弱于大盘，3个月、1个月、1周内的涨幅分别为14.92%、5.9%和2.64%。可见，市场对于房地产的看好还未完全辐射至其相关领域。
“基建项目的落实和房地产投资回温的锦上添花会是建材行业下半年业绩的亮点。”申银万国建材行业分析师王丝语认为，房地产市场的反弹绝对是建材领域在今年的一个意外收获。根据申银万国的研究预测显示，二季度全国房地产投资增速将为6.9%，而三季度的投资总额将于二季度基本持平，到了今年的第四季度，房地产投资额的环比增速将出现大幅增长，预计涨幅将在21%左右。而这一涨幅是基于对各家房地产商的土地储备、开工计划和拿地情况所做出的判断。另外，由于2008年下半年的投资基数较低，故到了第三季度，无论是社会整体的固定资产投资同比变化值还是房地产投资的同比变化值，都会比较好看，但参考意义有限。
“从现在的趋势来看，房地产给建材行业业绩带来的超预期猜想兑现最快将出现在今年的第四季度。”王丝语认为，由于建材领域受到4万亿投资的受益较为明显，下半年值得期待的远不止房地产的增量，还有众多新批的基建项目的陆续落实，对于大企业而言，基建落实对于业绩的影响则要更为显著一些。