产业发展前景分析

　　根据目前国内以及全球的正极材料产销分析，我们不难看出，目前整个正极材料行业处于供过于求的现状，预期在未来几年内这一现象仍然持续。

　　随着新能源汽车行业的快速发展，我们假设2020年全球新能源汽车产销量为300万辆，平均单车电池容量40KWH，那么到2020年全球车用动力电池需求预计为120GWH。

　　我们假设车用动力电池在整个锂离子电池中的占比为50%，那么全球锂离子电池到2020年需求量约为240GWH，按照每KWH锂电池需2.4kg正极材料来测算，全球正极材料需求在2020年将达到57.6万吨，对应2016年产量，年复合增长率达到 17.71%。

　　因此目前来看，整个正极材料行业未来几年内的行业需求增速小于行业扩产速度。

　　产业投资建议

　　鉴于目前三元正极材料行业供大于求的行业现状，我们建议关注符合未来行业发展趋势的三元材料细分产业，尤其具备一定技术实力以及产能优势和供应商优势的龙头三元材料企业。

　　产业风险提示

　　1.锂电池产业发展不及预期;

　　2.正极材料厂商短期内集中扩产，导致行业产能过剩严重，从而引起企业发动价格战;

　　3.上游原材料行业大幅涨价，从而造成企业生产成本加大。