中国中铁：三季报业绩超预期 四季度铁路投资将提速

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中国中铁：三季报业绩超预期 四季度铁路投资将提速
常 青
　　中国中铁昨日发布了2013年三季报。报告显示，前三季度公司实现营业总收入3840.39亿元，同比增长20.2%；归属上市公司股东净利润为62.57亿元，同比增长46.4%。中银国际研究报告中称四季度铁路基建建设将保持较快的发展态势，未来中国中铁总体收入和利润将会平稳增长。
　　三费出现趋势性下降
　　全年毛利率较三季度将有所上升
　　报告显示，中国中铁前三季度管理费用率为3.6%，较去年同期下降0.45%；财务费用率为0.89%，较去年同期下降0.2%。公司期间费用率整体下降0.6个百分点，达到4.92%。前三季度综合毛利率为9.99%，同比降低0.27%，对此，中银国际研究报告中指出，公司期间费用率出现了趋势性的下降，主要归因于公司费用的控制效果比较明显，而公司毛利率的下降主要是因为一些铁路的变更索赔滞后，但随着铁路总共公司的运营管理规范，铁路项目的正常运行，预计全年的毛利率会比三季度有所上升，未来，毛利率会维持在稳定的水平。
　　地产业务收入实现较快增长
　　信托业务发展迅猛
　　中国中铁今年不断深化产业结构，加大房地产业务的发展，营业收入出现了较快增长，截至三季度，房地产板块实现收入108亿元，同比增长56%，这相当于2012全年的水平，在今日中国中铁召开的三季度业绩电话沟通会中，公司表示，四季度公司将加大销售和结转力度，由此可见，完成全年销售目标没有问题，由于公司坚持一、二线重点发展，市政与地产联动开发的模式，中银国际预计地产业务在今年和明年两年还会有不错的业绩。
　　此外，公司的信托业务发展也比较迅猛，三季度中铁信托营收实现11.9亿元，净利润实现8亿元。中银国际认为未来中铁信托受托资产的规模的收益率水平也会给公司整体的业绩增长继续提供有力的支持。
　　YkwOAtEG铁路投资建设值得期待
　　公司整体业绩增长可期
　　从中国铁路总公司公布的数据来看，前三季度完成投资额3818亿元，因此中银国际预计，在剩下的两个月，中铁路投资会有比较明显的提升态势，同时，预计未来两年投资规模还将保持在万亿元水平。这将会进一步提升中国中铁的业务规模，而随着中国铁路总公司改革的推进，影响公司主业毛利率的因素会进一步降低，公司未来的毛利率有望保持平稳。
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