投资组合管理是AQF中量化投资中的一个知识点，关于投资组合管理的类型有哪些呢？小编和你一起去看看。
私募证券 FOF投资组合管理的方法

从投资策略的角度来看, FOF可以分为配置型 FOF和精选型 FOF

配置型 FOF

对于一些强调大类及区域资产配置的 FOF,其标的基金包括股票基金、债券基金、量化对冲基金、宏观对冲策略基金以及 CTA基金,关注重点在于确立不同类型资产的配置比例, 以达到相应的投资目标,其中的典型代表即为目标日期 FOF。根据对组合是否进行主动调整,配置型 FOF的组合管理又可分别采用动态配置型和静态配置型。

动态配置型 FOF

 FOF管理人根据基础市场轮动的情况调整资产配置。根据维度不同,可分从大类资产配置、行业轮动、风格轮动、市値轮动等进行组合的调整,以通过资产切換获取一定的超额收益。动态配置型 FOF的业绩主要取决于管理人的资产配置能力,比较適合信赖专业投资优势的普通投资者。

静态配置型 FOF

为实现某种特定策略,组合配置比例相对恒定,例如国外的部分目标风险组合 FOF,通过投資于股票基金和债券基金的特定比例来控制组合的风险水平,业绩主要取决于相关的配置策略、理念及执行程度。整体而言,静态配置型 FOF的收益风险属性清晰,比较适合对自己收益风险有清晰定位的投资者。

精选型 FOF

重选标的基金,轻配置。在选择标的基金的流程中,以量化筛选为基础,辅以定性取舍,筛选一定数量的主动型绩优标的基金,然后加以组合配置,并定期跟踪维护,从而获取相对同类FOF或基础市场的显著超额收益,便于具有特定收益风险偏好的投资者选择。超额收益取决于精选标的基金的能力。从投资者的角度来说,精选型 FOF通过对绩优标的基金的组合配置,在追求超额收益的同时也降低了因单只标的基金业绩不佳而造成的潜在投资风险。按照 FOF产品的投资细分类,精选型 FOF还可以分为精选型股票FOF、精选型债券 FOF和精选型 FOHF等。

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2. 根据组合管理的投资风格, FOF 可分为积极管理型和消极管理型

投资人能否持续稳定地对市场价格的未来运行轨迹做出准确的预测，是划分积极管理型和消极管理型的标准 。当投资人认为他能够持续稳定地对投资市场的未来运行轨迹做出准确的预测,必定会选择积极的投资策略。当投资人认为他不可能持续稳定地对投资市场的未来运行轨迹做出准确的预测,则其必定会选择消极的投资策略。

积极管理型 FOF 的核心思想是根掘市场变化和对未来的研判来调整组合,即通过“时机抉择”(Timing)调整标的基金构成和资产配置,从而达到降低风险扩大收益的投资目标。

消极管理型 FOF组合管理,是指投资人完全放弃对投资标的的预测，并根据对投资标的的基本统计特征选择自己的投资策略。消极管理型FOF的核心思想是否认“时机决策”的功效,认为只有通过以现代数理统计为基础的配置才能达到既定的投资目标,或者像生命周期基金(Life-Cycle Funds)那样随着退体日期临近逐渐调整配置,抑或是采用跟踪某指数的方法。

3. 根据投资策略细分, FOF可以分为主动管理的 FOF和被动管理的 FOF

主动管理的 FOF需要根据 FOF管理人对于未来市场趋势的判断,以及对于标的基金绩效表现、投资运作情况、投资风格等进行充分了解,灵活地进行调整,此类 FOF对于 FOF管理人的择时择基能力要求较高。

被动管理的 FOF有两种:

(1)按照事先设定的投资比例对标的基金投资,建仓后不再改变投资组合,此类管理者通常采用“买入并长期持有”的投资策略,但这并不意味着 FOF 管理人无视投资风险而随便选择某些标的基金进行长期投资,恰恰相反,正是由于承认存在投资风险并认为组合投资能够有效降低个别风险,所以 FOF管理人通常购买组合分散化程度较高、相似度较低的标的基金来构建投资组合。

(2)指数FOF,以跟踪某个基金指数的方式进行投资,对于构成该指数的成份基金按照指数化投资的方式进行配置。在运作这种投资方式的时候,如果该指数中的成份基金数量较多,而该 FOF的规模又不够大,那么, FOF管理人在申购成份基金的时候,将会支付较高的申购费,这可能会影响到该指数 FOF的跟踪效率。

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